小家電行業(yè)傳統(tǒng)企業(yè)和新興電商品牌之間的差距正在大幅縮小。

小家電龍頭蘇泊爾(002032.SZ)7月22日晚間披露的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司1月-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入81.87億元，同比下降16.76%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.66億元，同比下降20.48%。

有著電商基因的小家電品牌小熊電器(002959.SZ)，上市才一年時(shí)間，上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)則增速超預(yù)期。

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，小熊電器上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.30億元-2.68億元，同比增長(zhǎng)80%-110%。

同為小家電企業(yè)，蘇泊爾與小熊電器兩家本非同一體量的公司，但一場(chǎng)新冠疫情讓企業(yè)陷入“冰火兩重天”。

除了業(yè)績(jī)上的變化，二者市值也是如此。

小熊電器股價(jià)年內(nèi)漲幅187.12%，總市值由82.68億元一舉上升至237.28億元;蘇泊爾股價(jià)年內(nèi)漲幅僅7.03%，最新市值661.82億元，與年初相差無(wú)幾。

對(duì)于業(yè)績(jī)下降的原因，蘇泊爾稱(chēng)，主要是一季度受新冠肺炎疫情的影響。隨著國(guó)內(nèi)疫情的逐步穩(wěn)定，二季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)10.84%(若包括銷(xiāo)售抵減，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)5.59%)。同時(shí)，公司加大了線(xiàn)上營(yíng)銷(xiāo)力度，使毛利率同口徑下降1.65%(若包括銷(xiāo)售抵減，毛利率同比下降5.66%)，影響利潤(rùn)總額約1.43億元。

另一方面，疫情卻使得消費(fèi)者對(duì)小家電需求提升，從而拉動(dòng)了小熊電器的業(yè)績(jī)。

“沒(méi)有做不好的市場(chǎng)，只有做不好的企業(yè)。”家電行業(yè)觀察員丁少將對(duì)界面新聞表示，上半年疫情的大環(huán)境下，家電行業(yè)整體下行，蘇泊爾作為傳統(tǒng)的小家電頭部企業(yè)，業(yè)績(jī)下滑也不例外。

為何小熊電器業(yè)績(jī)表現(xiàn)“一枝獨(dú)秀”?

疫情影響下，家電行業(yè)線(xiàn)下渠道停擺，線(xiàn)上成主力出貨渠道。小熊電器則從誕生便自帶“電商基因”。在2019年年報(bào)中，小熊電器并未披露具體線(xiàn)上銷(xiāo)售占比的變化。小熊電器證券事務(wù)部相關(guān)人士對(duì)界面新聞稱(chēng)，去年保持線(xiàn)上線(xiàn)下9：1的比例。

與之相比，蘇泊爾也未披露線(xiàn)上銷(xiāo)售占比，但提及電商渠道銷(xiāo)售占比持續(xù)提升。

非常時(shí)期，線(xiàn)上占比過(guò)高，顯示出其優(yōu)勢(shì)的一面。小熊電器渠道受到的疫情沖擊小，反而業(yè)績(jī)還逆市大幅增長(zhǎng)。

“蘇泊爾更多地依賴(lài)線(xiàn)下渠道，線(xiàn)下受阻，業(yè)績(jī)受影響;小熊電器為電商品牌起家，沒(méi)有這個(gè)包袱，通過(guò)線(xiàn)上渠道，積累了知名度。”丁少將認(rèn)為，隨著家電各企業(yè)新零售的推進(jìn)，線(xiàn)上銷(xiāo)售渠道占比越來(lái)越高，由此前的二八開(kāi)、三七開(kāi)、到五五開(kāi)?？蛦蝺r(jià)低的小家電線(xiàn)上銷(xiāo)售占比將會(huì)率先超過(guò)線(xiàn)下渠道。

其次，小家電的門(mén)檻低，競(jìng)爭(zhēng)充分，也決定了小家電龍頭易于被他人追趕。

丁少將認(rèn)為，小家電領(lǐng)域的技術(shù)門(mén)檻不高，沒(méi)有壁壘，供應(yīng)鏈條短，小家電更多的是對(duì)細(xì)分場(chǎng)景的滿(mǎn)足程度和性?xún)r(jià)比。而大家電領(lǐng)域，需要芯片、供應(yīng)鏈等支撐，這些重要的部分都非一日之功。

再次，消費(fèi)者對(duì)小家電品牌偏好度低。

丁少將表示，小家電品牌分散，消費(fèi)者對(duì)小家電的品牌偏好度沒(méi)有達(dá)到大家電和其他消費(fèi)電子的程度。

最后，二者雖同屬小家電領(lǐng)域，但具體銷(xiāo)售子品類(lèi)也有所不同。

蘇泊爾主營(yíng)炊具及廚房小家電領(lǐng)域，主要為炊具。小熊電器繞過(guò)“蘇九”的強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)品豆?jié){機(jī)、電飯煲、榨汁機(jī)等，將小家電產(chǎn)品更為細(xì)分。其大賣(mài)的產(chǎn)品包括電飯盒、打蛋器、養(yǎng)生壺等。

這些小家電已非傳統(tǒng)廚房小家電，疫情期間這些早餐及養(yǎng)生類(lèi)小家電得以暢銷(xiāo)。

對(duì)于后市，丁少將認(rèn)為，中長(zhǎng)期來(lái)看，在小家電領(lǐng)域誰(shuí)能更勝一籌還不確定。

小熊電器上市后，在品牌、融資、研發(fā)、渠道方面都有較大提升，企業(yè)將繼續(xù)成長(zhǎng)，市場(chǎng)份額上升是大概率事件。

另一面是，對(duì)線(xiàn)上銷(xiāo)售的重度依賴(lài)在非常時(shí)期是利好，待疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)后則成短板。小熊電器業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的持續(xù)性有待觀察。

小熊電器在2019年年報(bào)中數(shù)次提及“布局線(xiàn)下銷(xiāo)售渠道以及出口銷(xiāo)售”。公司稱(chēng)，若不能有效發(fā)展線(xiàn)下渠道及海外市場(chǎng)，則可能銷(xiāo)售收入不能持續(xù)增長(zhǎng)，并對(duì)未來(lái)發(fā)展造成不利影響。

與此同時(shí)，蘇泊爾也不會(huì)坐以待斃，傳統(tǒng)廠商仍占據(jù)著一定優(yōu)勢(shì)。

“蘇泊爾需要轉(zhuǎn)型，走新零售路子，像格力一樣改革零售和渠道模式。只是想轉(zhuǎn)型也不是那么簡(jiǎn)單，畢竟渠道的改革會(huì)觸碰部分人的利益，是一個(gè)利益重新分配的過(guò)程。這個(gè)彎不能轉(zhuǎn)太急。”丁少將表示。

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